投资产品眼花缭乱 结构性存款会否成为“香饽饽”

到哪里找一种本金无风险、收益又较高的投资产品?对于普通投资者来说，这样的寻寻觅觅是从“小白”向着“达人”进阶的过程中一直持续纠结的关注点。记者发现，在定期存款、购买理财之外，近期，银行结构性存款开始更多地出现在普通投资者的眼前。结构性存款，到底是存款还是理财?会否成为市场青睐的“香饽饽”?

本金有保障利息会浮动

记者在多家银行网站发现，很多银行把结构性存款产品列在理财产品页面，但在产品说明书内有详细的存款性质说明，并明确本金保障和利息浮动区间。

招商银行推出了一系列挂钩黄金的结构性存款产品，有一个月、三个月、六个月等不同期限。以刚刚推出的挂钩黄金两层区间六个月结构性存款为例，该存款实际存款天数为 182 天，起存金额20万元，招行明确向存款人提供本金完全保障，并根据相关约定，按照挂钩标的的价格表现，向存款人支付浮动利息，预期到期年化利率为1.55%或 4.30%。按照测算，假设到期相关标的情况支持，年化利率达到4.30%，存款100万元，则利息为21441.10 元;如果利率仅为1.55%，利息则为7728.77 元。比较银行整存整取的利率看，目前半年期利率为1.55%，也就是说该款结构性存款在最不利的情况向，利息收益与同期存款相当，在最有利的情况下，利息收益可以是同期存款的近3倍。渤海银行把结构性存款归在人民币保本浮动收益理财一类，记者发现，90天、181天的两款结构性存款产品，起存金额5万元，预期利息最高为年化4.3%，最低仅为年化0.5%，也就是说，最高收益与招行产品一样，最低收益则要低于同期存款。

“从政策监管的角度看，一般来说结构性存款的最高收益会有一个上限，不会过高。”采访中，有业内人士告诉记者，从目前的市场推广情况看，对公客户选择结构性存款产品的还不是很多，一般集中在为数不多的上市公司、跨国公司，大多是在总部规定必须选择“存款”类产品的情况下选择了结构性存款。“在大多数企业看来，结构性存款的收益优势不明显，而且还是浮动的。个人理财中进行一定的配置倒是比较合适的。”

与存款和理财都不同

结构性存款算理财还是算存款?首先是和存款相比。记者在采访中了解到，普通定期存款的利率是固定的，利息浮动的结构性存款不同于普通存款，是金融机构吸收的嵌入金融衍生工具的存款，通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或与实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得更高收益的业务产品。也就是说，结构性存款的利息一般要高于普通定期存款的利息，但利率属于区间段，最终实现的利息要看挂钩资产的价格。此外，与定期存款不同的是，结构性存款要到起息日才能起息，定期存款则是存入当日就起息。

而与理财产品相比，结构性存款将获得的是预期利息，理财产品是预期收益率。结构性存款本金在存款保险范围之内，理财产品的本金和预期收益都不在存款保险范围内。记者发现，对于结构性存款到底算存款还是算理财并没有一致的说法。有专家认为，从本质上来说结构性存款不属于存款，而属于银行理财产品。它在存款的基础上引入了一些衍生品，如沪深300指数、黄金、利率、美元等，产品的实际收益率不仅与存款利率挂钩，还与这些衍生品的表现挂钩。但也有专家认为，相较于理财产品，结构性存款属于表内存款性质业务，要受到相关考核指标、管理规范的限制。

“又存又理”适应市场需求

人民银行苏州市中心支行公布的数据显示，截至2017年末，苏州全市金融机构本外币各项存款余额为2.85万亿元，同比增长2.96%，增速同比下降6.93个百分点。全年全市本外币存款新增820亿元，同比少增1676亿元。其中，2017年全市住户、非金融企业存款分别增加236亿元和31亿元，同比分别少增383亿元和897亿元。在存款少增的同时，居民投资理财意愿在不断加强。同期城镇储户问卷调查显示，认为“更多地投资(如购买债券、股票、基金等)”最合算的居民比例为50.5%，环比上升2.75个百分点。就投资结构来说，银行理财产品仍是居民投资的首选。

不满足于一般定期存款的利息收入，又不想投资本金承受较大风险，希望能在稳健的前提下获得更多的投资收益，这是大多数市民投资者的共同需求，兼具存款、理财特色，稳健和收益得兼的结构性存款在一定程度上适应着市场需求。有专家指出，一方面，投资者对刚性兑付的投资产品需求程度较高，另一方面，按照资管新规的征求意见稿，保本型银行理财产品将退出资管市场，银行需要新的产品填补市场空缺，结构性存款因此获得青睐。“过去，结构性存款出现频率较低，原因是该类产品的定位与保本类理财产品有所重叠，主要客户群体基本都是稳健型投资者。”伴随着资管市场的政策调整，一旦保本类理财产品推出市场，结构性存款将迎来新的市场发展空间。

不过也有专家提示投资者，由于银行理财产品转型的调整期相对偏长，保本理财在一段时间内仍将存在，目前，推出结构性存款的银行还不是很多，产品选择的余地也不是很大。同时，作为一个浮动利息产品，投资者在参与中不能只关注最高收益，而忽视了最低收益。